① 摩根大通：“卖好意思股、买欧股”的交往兑现了！淫淫网官网

摩根大通警戒称，欧股行情或已见顶，资金正在回流好意思股阛阓。岁首以来，欧洲股指大涨10.6%，而好意思股下落1.9%。摩根大通分析师James Creager觉得，“作念多欧洲”的投资策略可能如故兑现。其根由包括：1）好意思股估值有所回落，尤其是好意思股七巨头的估值相对“低廉”；2）好意思国科技股抛售削弱，欧股高涨能源减少；3）阛阓对“好意思国例外论”的订价顶点情况已消退；4）CTA捏有的好意思股空头仓位与欧股多头仓位价差达历史最高水平；5）月末和季度末预测会有无数买入操作，罕见是好意思国待业金基金的再平衡操作规模接近1000亿好意思元，将对好意思股阛阓产生显耀鼓励作用。

星展银行邓志坚：兑现上周，欧洲股市岁首于今的资金净流入谋划210亿好意思元，而之前3年一起为资金流出，客岁谋划流出680亿好意思元。是以许多投资者觉得资金从好意思股流入了欧洲。事实上好意思股岁首于今资金净流入达到1550亿好意思元，十分于客岁的30%。如果不竭按照这个速率流入，本年好意思股资金净流入可能比客岁多。虽然，这仅仅短期内的流入景象。好意思股岁首于今的舛误主要来自于特朗普战略和投资者赚钱了结。欧洲也有我方的问题，只不外世界仅仅在趁低吸纳，因为欧盟可能会过问8000亿欧元的国防开支，如果得胜刺激经济，投资欧洲可能是本年一个分布好意思国阛阓风险的蹙迫操作。

东北证券首席投资照拂人郭峰：A股韧性较强，可永恒捏续保重成长板块。

② 高盛、大摩都声唱多中国阛阓

近日，华尔街大行高盛和摩根士丹利先后发声，唱多中国阛阓。高盛预测中国股市有望迎来更多基于基本面的高涨，大摩年内第二次上调多个主要中国股指洽商点位。高盛称，基于对投资者的调研涌现，投资者适当对待关税担忧。觉得中国AI叙事被视为游戏限定改换者，预测将在十年内劝诱超2000亿好意思元资金流入。大摩觉得中国阛阓迎来三大坚实利好：1）MSCI中国指数因素股呈现三年半以来初次季度事迹超预期；2）大摩将2025年和2026年MSCI中国的盈利增长预测诀别从6%和9%退换至7%和9%；3）大摩预测，MSCI中国估值将会与MSCI新兴阛阓看都，排斥永恒存在的折价。大摩还调高了对2025年中国GDP增速的预期，并上调了东谈主民币汇率预期。

星展银行邓志坚：特朗普政府规划于4月2日本质新的“平等关税”战略，激发阛阓波动。但“平等关税”针对的主若是欧洲、日本、印度等国度，对中国的影响不大。但关税战略的不祥情味会激发金融阛阓波动。尽管中国金融阛阓相对落寞，但全球阛阓的联动性可能导致投资者神色变化，影响中国股市和汇率阛阓。

东北证券首席投资照拂人郭峰：中国金钱重进行时，外资对中国金钱的配置仍在低位。

③ 好意思银：半导体行业去库存进程迟缓 主要厂商靠近库存压力淫淫网官网

好意思国银行商讨称，2024年第四季度，半导体行业的库存天数呈现上升趋势，但增幅小于2023年同期，标明行业去库存程度正在迟缓而踏实地进行。前七大主要半导体厂商英特尔、德州仪器、英飞凌、意法半导体、高通、安森好意思、英伟达，约占行业库存60%（不含存储器），库存天数显耀高于历史水平；德州仪器库存天数较历史中位数高出98天，安森好意思高出93天，而英伟达低于历史中位数3天。七大厂商昔日12个月（TTM）的目田现款流（FCF）利润率同比下降260个基点，库存天数同比加多卓越5%。

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星展银行邓志坚：客岁第四季的库存数据并未呈现DeepSeek发布后的情况，不拔除一季度的库存可能更大。但经济学中的杰文斯悖论阐释了瓦特蒸汽机面世后，有学者觉得煤炭需求会减少，逍遥率会加多，但终端却十足相悖——新工夫被常常运用后，煤的需求大幅提高，产能大幅推广，创造了更多的行状岗亭。因此，科技跳跃不会减少阛阓需求。半导体库存可能在短期内会加多，尤其是高端芯片，但企业将因为新工夫松弛的开支过问到更多更强的科技研发，将创造出新的需求。

东北证券首席投资照拂人郭峰：全球AI发展势头迅猛，半导体需求仍然强劲。头部大厂加多本钱开支，半导体去库存迟缓仅仅短期容或。

④ 好意思银预测首款AI狡计药5年内上市 AI生成的候选药物将成将来中枢竞争力

好意思国银行称，AI正在重塑药物研发。传统研发从分子发现到临床磨真金不怕火平均需13年，耗资约26亿好意思元，得胜率极低，每1.25万个候选药物仅1个获批。而AI可将临床前测试化合物数目从数百种降至10-15种，显耀裁减周期、欺压成本。在药理学预测、药物互相作用识别等要道门径，AI可显耀擢升效果和金钱质料。现在，AI在化学性质预测方面已较进修，但在复杂生物学系统建模上仍有擢升起间。已罕有十种AI参与研发的药物进入临床磨真金不怕火，部分进入后期。将来2年内，AI将加快靶点识别和药物优化；5年内，首款十足由AI狡计的药物有望获批。开始企业如Recursion Pharma、Schrodinger、Absci等，以及私营公司英矽智能、Insitro等，都在积极布局AI药物研发，AI生成的候选药物将成为将来中枢竞争力。

星展银行邓志坚：医疗板块值得期待的亮点之一即是AI植入。蓝本优质医疗企业的研发开支就很大，AI过问可能会大大加多成本，但DeepSeek把全球非科技企业的AI入场门槛欺压了一半以上。这么一来，医疗企业不错把在科技过问上松弛的资金用于更多研发，同期研发的效果也擢升了，使将来大约有更多得胜面世的临床新药。

东北证券首席投资照拂人郭峰：AI有望裁减翻新药研发周期，AI与医疗行业的联动如故引起阛阓保重。

⑤ 摩根大通：铜和黄金出路乐不雅！予以紫金矿业“超配”评级

特朗普据称或在几周内本质铜关税，纽约铜价飙升至历史新高。摩根大通预测铜需求本年将捏续增长，尽管短期内可能因好意思国关税战略等因素出现波动，但跟着中国等新兴阛阓的经济刺激要领和新能源、电动汽车行业的发展，铜价将赢得永恒支捏。同期预测金价本年将高涨至3100-3200好意思元/盎司。尽管铜价已接近历史高位，但摩根大通予以紫金矿业“超配”评级。摩根大通觉得，黄金已成为公司要道盈利驱动因素，说明小摩的估值模子，预测紫金矿业A股的洽商价为25元，较昨天收盘价仍有卓越37%的高涨空间，预测公司在2025年和2026年的退换后每股收益将诀别增长10%和13%。

星展银行邓志坚：黄金在客岁四季度的工业需求大增7%，史上荒凉。铜的需求增长被押注在科技运用的擢升，尤其是对电动车销量预期的提高上，而铜的预期产能增速或为2.3%，就怕能茂盛需求。但要防御，全球经济如故进入“软着陆”，加大财政支拨仅仅在提振经济，是否灵验有待不雅察。行为用路过常的基础金属来说，铜的需求缺口仍需更多数据来进行评估；但黄金是经济不祥情味中的避险器用，需求预期较为详情。

东北证券首席投资照拂人郭峰：进入A股年报泄漏期，有色等顺周期行业事迹向好。

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